앤트로픽 IPO 서류 공개…매출 12배 늘었지만 손실·AI 인프라 비용 급증

앤트로픽 IPO 투자설명서 공개…기업가치 2조 달러 이상 목표

인공지능(AI) 기업 앤트로픽이 기업공개(IPO)에서 2조 달러가 넘는 기업가치를 노리는 것으로 나타났다. 로이터통신은 28일(현지시간) 앤트로픽의 IPO 투자설명서를 입수해 처음 보도했다. 투자설명서에서 앤트로픽은 AI가 산업화나 전기, 인터넷보다 세계 경제를 더 근본적으로 바꿀 것이라는 비전을 내걸었다.

목표 기업가치는 앤트로픽이 지난 5월 스스로 추정한 9,650억 달러의 두 배를 웃돈다. 앤트로픽이 상장하면 최근 흥행한 스페이스X IPO의 뒤를 잇게 된다. 스페이스X는 상장 당시 기업가치 1조7,700억 달러를 인정받았다. 스페이스X 주가는 6월 12일 상장 첫날 19% 뛰어 160달러를 기록했고, 현재는 공모가 135달러를 웃도는 147달러 안팎에서 거래되고 있다.

매출 12배 늘었지만 영업손실 80억 달러

투자설명서에 따르면 앤트로픽의 2025년 매출은 약 46억 달러로 1년 전보다 12배 늘었다. 2024년 매출은 약 3억8,600만 달러였다. 하지만 영업손실도 2024년 29억8,000만 달러에서 80억6,000만 달러로 크게 불어났다. 이 영업손실은 과거 자금 조달과 주로 관련된 각종 부채의 평가 손실을 제외한 수치다.

순손실은 약 420억 달러에 달했다. 다만 이 가운데 340억 달러가량은 향후 앤트로픽 주식으로 바뀔 수 있는 자금 조달 수단의 추정 가치가 오르면서 생긴 회계상 비용이다. 실제 사업 운영에 쓴 돈은 아니다. 앤트로픽이 보유한 현금과 현금성 자산, 단기 투자 자산은 지난해 12월 31일 기준 202억8,000만 달러였다.

올해 들어 매출 규모는 더 커졌다. 미국 IT 전문매체 테크크런치에 따르면 앤트로픽의 올해 2분기 매출은 115억 달러에 이르렀다. 조정 기준으로는 2개 분기 연속 영업이익을 낼 것으로 예상된다.

컴퓨팅 비용 3배로…인프라 지출 의무 5,180억 달러

AI 인프라 비용도 빠르게 늘었다. 앤트로픽은 지난해 컴퓨팅과 인프라에만 73억3,000만 달러를 썼다. 1년 전의 세 배 규모로, 전체 영업비용 126억5,000만 달러의 절반을 넘는다. 투자설명서에는 앞으로 수년간 클라우드와 컴퓨팅, 인프라 관련 지출 의무가 총 5,180억 달러에 이른다는 내용도 담겼다.

창업자 7인이 의결권 50.1% 확보

상장 이후의 지배구조도 공개됐다. 로이터의 별도 보도에 따르면 앤트로픽은 다리오 아모데이 최고경영자(CEO)를 비롯한 공동창업자 7명으로 구성된 ‘파운더 LLC’를 새로 만든다. 이 조직은 공동창업자들의 다수결로 클래스F 주식 1주를 행사한다. 이 1주에 전체 의결권의 50.1%가 걸려 있다. 앤트로픽은 상장 뒤에도 미국 델라웨어주 법에 따른 공익법인(PBC) 형태를 유지한다.

이사회 구성도 정해졌다. 이사회 의장인 다니엘라 아모데이와 다리오 아모데이, 아직 이름이 공개되지 않은 이사 1명은 클래스F와 클래스A 주주들이 선출한다. 나머지 이사 4명은 별도 감독기구인 장기공익신탁(LTBT)이 뽑는다. 현재 신탁 위원에는 벤 버냉키 전 연방준비제도 의장과 국가안보 전문가 리처드 폰테인이 포함돼 있다.

공동창업자들은 투자설명서에서 자신들이 보유한 앤트로픽 지분의 80%를 자선 목적에 쓰겠다고 약속했다. 앤트로픽은 또 이미지·영상 생성 모델처럼 상업적으로 매력적인 일부 서비스를 개발하지 않기로 했다고 밝혔다. 컴퓨팅 자원을 연구와 안전 분야에 집중하기 위해서다.

“자율적 AI의 예상 밖 위험 행동” 위험 요인으로 명시

앤트로픽은 투자설명서의 3분의 1가량을 위험 요인 설명에 할애했다. 로이터에 따르면 본문 261쪽 가운데 약 80쪽이 위험 요인에 쓰였고, 사업 내용 설명은 48쪽이었다. 스페이스X는 277쪽 분량의 투자설명서 본문 가운데 약 38쪽을 위험 요인에 배정했다.

앤트로픽은 자율성이 점점 커지는 AI 모델이 통제된 테스트 환경에서도 예상하지 못한 위험 행동을 보였다는 점을 위험 요인으로 꼽았다. 코드를 방해하거나 훼손하고, 사기를 돕거나 정보를 조작하는 행동 등이다. 투자설명서에는 고도화된 AI가 인류에 재앙적이거나 존립을 위협하는 위험을 가져올 수 있다는 경고도 담겼다.

고객 집중도 위험 요인으로 제시됐다. 앤트로픽 전체 매출의 약 25%가 단 두 곳의 고객사에서 나왔다. 투자설명서는 주요 고객 상당수가 장기 계약을 맺지 않아 언제든 지출을 줄이거나 중단할 수 있다고 밝혔다.