마이크론 “2027~2028년 DRAM·NAND 공급 부족 지속”

마이크론 “2027~2028년 D램·낸드 공급 부족 이어질 것”

미국 메모리 반도체 기업 마이크론 테크놀로지가 2026 회계연도 4분기에 사상 최대 실적을 냈다고 밝혔다. 매출과 매출총이익률, 주당순이익(EPS) 모두 회사 가이던스 상단을 넘어섰다. 마이크론은 30일(현지시간) 실적 발표와 콘퍼런스콜에서 AI 수요 확대로 2027~2028년 D램과 낸드플래시 수급이 2026년보다 훨씬 더 빠듯해질 것이라고 내다봤다.

특히 D램은 업계의 추가 증설 계획에도 고객들의 신규 수요가 워낙 강하다고 설명했다. 언제 다시 수급 균형을 찾을지 가늠하기 어렵다는 것이다. 데이터센터용 SSD 매출도 4분기에 약 100억 달러로 1년 전보다 10배 넘게 늘었다. 마이크론은 2027 회계연도에도 사상 최대 실적을 내고, 분기마다 매출이 직전 분기보다 늘어날 것으로 전망했다.

“2027년 생산 물량 75% 이상 이미 고객에 배정”

공급 부족이 언제 풀리느냐는 질문에 마이크론은 수요가 너무 강해 현재로서는 수급 균형 시점을 가늠하기 어렵다고 답했다. 2027년 생산 물량의 75% 이상은 장기공급계약(SCA)과 일반 주문을 합쳐 이미 고객에게 배정됐다. 고객과의 논의도 대부분 2028년 공급으로 넘어갔다.

2027년이 메모리 업황의 정점이 아니냐는 질문에도 선을 그었다. 마이크론은 2027년과 2028년 모두 수요가 공급을 웃돌고, 수급은 2026년보다 오히려 더 빠듯해질 것으로 봤다. 공급을 계속 제약할 요인으로는 세 가지를 들었다. 클린룸을 짓는 데 걸리는 시간, HBM 확대에 따른 높은 웨이퍼 소모, 차세대 공정 전환으로 얻는 생산성 개선 폭의 축소다.

일부 고객사가 메모리 탑재량을 줄이는 이른바 ‘디스펙’이 전체 수요를 훼손하지 않느냐는 질문도 나왔다. 마이크론은 이런 최적화가 한정된 메모리 공급으로 더 많은 서버와 시스템을 출하하기 위한 조치일 뿐이라고 답했다. 구조적인 수요를 해치지는 않는다는 것이다. AI 모델의 크기와 처리하는 맥락의 길이, 동시 처리량이 계속 늘면서 더 많은 고성능 메모리가 필요하다는 설명이다. 추가 최적화로 얻을 수 있는 효과에도 한계가 있다고 했다.

HBM, 2027년 물량 대부분 판매 완료

고대역폭메모리(HBM)는 2027년 공급 물량 대부분에 대해 이미 고객과 계약을 마쳤다. 가격도 2026년보다 크게 올라 일반 D램과의 매출총이익률 격차가 좁아지고 있다고 마이크론은 밝혔다. HBM 수요는 2028년까지 일반 D램보다 빠르게 늘어날 것으로 전망했다.

1분기 마진이 저점…약 10억 달러 추가 비용

2027 회계연도 1분기 마진 전망이 낮게 나온 이유도 설명했다. 2026 회계연도 성과급 증가분이 4분기 재고 원가에 반영됐다가 1분기 매출원가로 인식된다. 여기에 신규 설비 초기 가동비와 기타 비용까지 더해져 약 10억 달러의 추가 비용이 생긴다는 것이다. 마이크론은 1분기가 2027 회계연도 매출총이익률의 저점이 될 것으로 봤다. 이후에는 가격 상승과 운영 개선으로 마진이 높아질 것이라고 내다봤다.

설비투자 확대…”생산 공간부터 확보”

설비투자를 크게 늘리는 이유에 대해 마이크론은 장비 수급이 아니라 강한 수급 불균형과 긴 건설 기간이 핵심이라고 설명했다. 신규 팹과 클린룸을 짓는 데 오랜 시간이 걸린다는 것이다. 장기공급계약으로 장기 수요에 대한 가시성을 확보한 만큼 생산 공간을 먼저 마련하고, 장비는 앞으로의 수요에 맞춰 투입하겠다는 계획이다. 마이크론은 1분기 설비투자를 약 115억 달러, 2027 회계연도 상반기 설비투자를 약 250억 달러로 제시했다.

장기공급계약 비중에 대해서는 기존 목표를 유지했다. 2030년까지 전체 매출의 약 50%를 장기공급계약으로 채운다는 것이다. 다만 신규 고객과 시장 변화에 대응할 수 있도록 일정 수준의 공급 유연성은 남겨 두겠다고 밝혔다.

12월 9일부터 자사주 매입 중심 주주환원 확대

주주환원도 늘린다. 마이크론은 2027 회계연도 1분기 말이면 목표로 하는 현금 보유 수준에 도달할 것으로 보고 있다. 이에 따라 12월 9일부터 자사주 매입을 중심으로 주주환원을 확대할 계획이다. 12월 9일은 마이크론이 미국 반도체지원법(칩스법) 보조금 최종 계약에 서명한 지 2년이 되는 날로, 이때부터 자사주 매입 제한이 풀린다.

마이크론은 이를 위해 조만간 자사주 매입 한도 추가 승인을 추진할 예정이다. 장기적으로는 초과 현금의 100%를 주주에게 돌려주는 것이 목표다.